1 minuto: Qué pasó con la hipótesis oficial sobre los precios

El Ministro de Hacienda y Finanzas planteaba, antes de la unificación cambiaria, que tal medida no aceleraría la inflación ya que los precios internos ya reflejaban el valor de un dólar paralelo a $ 16.

La evolución de la inflación, que no se había acelerado cuando el dólar paralelo subió de $ 12 a $ 16, indicaba que tal hipótesis no era razonable.

Los datos de inflación de diciembre mostraron que aquella hipótesis era equivocada.

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Economía en 1 gráfico: La inflación según San Luis

1 minuto: El desafío de la competitividad con altos salarios

Luego de cada devaluación suele discutirse sobre la disyuntiva entre tipo de cambio alto para lograr competitividad de los productos nacionales en el exterior y tipo de cambio bajo para lograr salarios altos en dólares.

Pero en el fondo se trata de una falsa disyuntiva.

Con Estado fuerte, pero eficiente, sin ñoquis ni corrupción, con presión tributaria relativamente baja, y un funcionamiento eficiente de la economía, es posible ser competitivos y, al mismo tiempo, pagar salarios altos en dólares.

Requiere una agenda de largo plazo focalizada en los factores que inciden sobre la competitividad real del país.

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Economía en 1 gráfico: El atraso cambiario con Brasil

1 minuto: Señales de que persiste el atraso cambiario

1 minuto: ¿Fue exitosa launificación cambiaria?

1 minuto: Señales de que persiste el atraso cambiario

A pesar de la fuerte suba del dólar oficial luego de la unificación cambiaria, todo indica que continúa el atraso cambiario.

Lo perciben los turistas argentinos que encuentran precios bajos en otros países, como Brasil o Chile.

Lo reflejan las estadísticas macroeconómicas, que muestran en 2007 un tipo de cambio, ajustado por inflación, 60% mayor que el actual si nos comparamos con Chile y 90% mayor que el actual si la comparación es con Brasil.

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Economía en 1 gráfico: El atraso cambiario con Brasil

1 minuto: ¿Fue exitosa la unificación cambiaria?

1 minuto: El atraso cambiario contra Brasil

La reciente suba del dólar oficial luego de la unificación cambiaria no parece haber solucionado el problema de atraso cambiario.

Especialmente en comparación con Brasil, tan importante para las exportaciones argentinas.

El tipo de cambio real contra Brasil equivale hoy al de comienzos de 2015 y a la mitad del de finales de 2007.

Es natural entonces que continúen las dificultades para exportar a Brasil.

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Economía en 1 gráfico: El atraso cambiario con Brasil

1 minuto: ¿Fue exitosa la unificación cambiaria?

1 minuto: ¿Fue exitosa la unificación cambiaria?

Para que pueda ser considerada exitosa, la unificación cambiaria debería lograr al menos tres objetivos: que no vuelvan las presiones cambiarias, que no se acelere la inflación y que podamos salir del atraso cambiario.

El primero parece cumplido, con el Banco Central sin presiones para vender dólares.

El segundo no se está cumpliendo, con la inflación de diciembre muy por encima de los meses previos.

El tercero será tal vez el más difícil de lograr. Aun hoy, apenas realizada la unificación, el tipo de cambio está lejos de las épocas de dólar alto, y todavía resta por saber en cuánto impactará la inflación de los próximos meses.

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Economía en 1 gráfico: Primeras señales de mayor inflación

1 minuto: Impacto inflacionario de la unificación cambiaria

1 minuto: El rol de la política monetaria

Que una cantidad excesiva de dinero en circulación genere inflación no implica que la inflación baje automáticamente con sólo reducir la emisión de dinero.

La dinámica de la inflación es más compleja, especialmente cuando es elevada.

En el contexto actual, la política anti-inflacionaria debería contemplar aumentos salariales para cubrir la inflación de los últimos meses y acuerdos de precios y salarios para mantener ambos estables durante el resto del año.

La política monetaria, más que liderar, debería acompañar ese proceso.

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Economía en 1 gráfico: Primeras señales de mayor inflación

1 minuto: Corriendo de atrás a la inflación

1 minuto: Coordinación de políticas para bajar la inflación