1 minuto: El verdadero problema con Ganancias

La postura de que el salario no es ganancia y por lo tanto no debería pagar Impuesto a las Ganancias es equivocada.

Se trata de un impuesto a los ingresos personales que, bien diseñado, es probablemente el modo más equitativo de financiar al Estado.

El problema de fondo hoy es que el Gobierno continúa aprovechando que la inflación, combinada con ciertos parámetros impositivos fijos, permite aumentar arbitrariamente la presión tributaria.

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La postura de Kicillof sobre Ganancias

1 minuto: Absurdo argumento de estigmatización

El argumento del Ministro Kicillof, de que las estadísticas de pobreza estigmatizan a los pobres, es absurdo.

Si se tomara por válido, deberían eliminarse también las estadísticas de desempleo, de distribución del ingreso y de necesidades básicas insatisfechas.

Ocurre que las estadísticas estiman cantidad de personas en distintos grupos sociales, sin identificación individual, y por lo tanto jamás pueden estigmatizar a nadie.

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Inaceptable banalización de la pobreza

1 minuto: Salarios y actividad comercial

El poder de compra de los salarios subió fuertemente en 2010 y 2011, prácticamente se estancó en 2012 y cayó durante 2013 y 2014.

Este año puede haber nuevamente una recuperación del poder de compra de los salarios, aunque sin recuperar los niveles de tres años atrás.

Esta evolución de los salarios tiene implicancias para el sector comercial.

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Economía en 1gráfico: Poder de compra de los salarios

1 minuto: El peor escenario para el Gobierno

Una vez que hay presidente electo, o candidato con altas chances de ganar la elección, el presidente en funciones pierde gran parte de la iniciativa política.

Por ese motivo, al Gobierno le convendría que la incertidumbre acerca de quién será el próximo presidente se extendiera hasta la segunda vuelta, en noviembre.

Y por eso también el peor escenario para el Gobierno es un candidato que emerja muy fortalecido de las primarias de agosto.

Si tal escenario se materializara y se instalaran ciertas expectativas, las cuestiones cambiarias podrían complicarse durante los últimos meses de mandato.

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1 minuto: Paradójica herencia económica inversa

1 minuto: ¿Eliminar el cepo implica unificar el tipo de cambio?

El debate sobre la eliminación del cepo cambiario está girando en torno a una confusión. Una cosa es eliminar las restricciones a la compra de dólares y otra distinta es unificar el tipo de cambio.

Es posible eliminar todas las restricciones a la compra de dólares sin unificar el tipo de cambio, sino desdoblando el dólar oficial en dos: uno comercial y otro financiero.

Esto permitiría eliminar el cepo de un día para el otro sin riesgo de un golpe devaluatorio e inflacionario.

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1 minuto: ¿Es viable eliminar el cepo en un día?

El desafío de salir del cepo cambiario

1 minuto: ¿Es viable eliminar el cepo en un día?

Mauricio Macri prometió eliminar el cepo cambiario en su eventual primer día de gestión como Presidente.

Fue duramente criticado por funcionarios del Gobierno y por economistas de otros espacios políticos. Ni siquiera su economista principal, Carlos Melconián, parece muy convencido de cumplir con esa promesa.

Sin embargo, es posible eliminar el cepo de un día para otro, como propuso Macri.

Pero de una forma difícilmente aceptable por su equipo económico.

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El desafío de salir del cepo cambiario

1 minuto: Paradójica herencia económica inversa

Es habitual por estos días analizar en qué medida el actual Gobierno condicionará la política económica del próximo Gobierno a través de la herencia económica que le deje.

Por ejemplo, cómo condicionará la política económica del próximo Gobierno dejándole un Banco Central con pocas reservas y fuertemente endeudado, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera.

Pero es menos frecuente analizar cómo el próximo Gobierno podría condicionar la política económica del actual Gobierno, a través de las señales que dé antes de asumir.

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1 minuto: La creciente deuda en pesos del BCRA

1 minuto: Lacreciente deuda en yuanes del BCRA

1 minuto: La postura de Kicillof sobre Ganancias

El Ministro de Economía insiste con un argumento ya utilizado por la propia Presidenta en 2013: que subir el mínimo no imponible del Impuesto a las Ganancias es una reducción impositiva que requiere recursos alternativos adicionales para compensar el impacto negativo sobre la recaudación.

Es un argumento equivocado. No es lo mismo reducir la presión tributaria que evitar aumentarla arbitrariamente aprovechando el efecto de la inflación sobre ciertos parámetros tributarios fijos.

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Desviando el debate sobre Ganancias

1 minuto: Efecto caipiriña

La caída del real brasileño impacta negativamente sobre la economía argentina incluso más que la caída del euro, porque incide sobre una mayor porción del comercio exterior argentino y porque su caída ha sido, hasta ahora, mayor.

La caída ha sido del alrededor del 30% desde abril del año pasado (dólares por cada real). Visto del modo habitual en argentina, como cantidad de reales por dólar, la suba del tipo de cambio fue de alrededor del 42% (ver Economía en 1 gráfico: La cotización del real).

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Economía en 1 gráfico: La cotización del real

Economía en 1 gráfico: La cotización del euro

1 minuto: Fuerte desvalorización del euro

Desde mayo del año pasado, el valor del euro cayó un 23%, de 1.39 dólares a 1.07 dólares.

Puesto al revés, como es habitual en Argentina, en términos de cuánto es necesario para comprar un dólar, el tipo de cambio subió un 30%, de 0.72 euros por dólar a 0.93 euros por dólar.

Se trata de un proceso ajeno a la economía argentina, a pesar de que impacta sobre ella, muy ligado a ciertas divergencias en las políticas monetarias en el mundo.

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Economía en 1 gráfico: La cotización del euro

1 minuto: Tres preguntas sobre el cepo cambiario

El cepo cambiario es una de las políticas económicas más controvertidas de este Gobierno. Genera al menos tres preguntas importantes.

La primera pregunta es si realmente es necesario eliminar las restricciones a la compra de dólares y unificar el tipo de cambio. La respuesta es afirmativa.

La segunda pregunta es si la única forma de unificar el tipo de cambio es haciéndolo hacia arriba, subiendo fuertemente, de un salto, el dólar oficial. La respuesta es negativa.

La tercera pregunta es qué podría hacer el próximo Gobierno para solucionar este problema.

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El desafío de salirdel cepo cambiario

1 minuto: Tres preguntas sobre la cuestión cambiaria

La cuestión cambiaria es de gran importancia para la economía nacional y más aún para las economías del interior del país, y merece entonces responder algunas preguntas.

La primera pregunta es si tenemos realmente un problema de atraso cambiario, y su respuesta es un enfático sí.

La segunda pregunta es si esto se resuelve devaluando, y la respuesta es un enfático no.

Y la tercera pregunta es cómo resolverá este problema el próximo gobierno.

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Economía en 1 gráfico: La magnitud del atraso cambiario

1 minuto: Cómo eliminar el cepo cambiario

Parece haber cierto consenso entre los candidatos a la presidencia en la necesidad de eliminar el cepo cambiario y unificar el tipo de cambio.

No queda tan claro cómo pretenden hacerlo. Suele creerse que sólo es posible mediante una unificación hacia arriba, subiendo el dólar oficial, pero esto requiere una devaluación grande que puede acelerar la inflación y regenerar el problema.

También es posible unificar hacia abajo, atrayendo dólares financieros para hacer caer el dólar paralelo, pero esto puede mantener el problema de atraso cambiario.

Bien ejecutada, puede ser mejor una estrategia gradual, en el marco de metas descendentes de inflación, desdoblamiento cambiario y suba gradual del dólar comercial.

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El desafío de salirdel cepo cambiario

Riesgos de abrir elcepo sólo con deuda

1 minuto: Impactos del “dólar ahorro”

La venta de dólares oficiales a personas físicas autorizadas por AFIP fue una fuente importante de pérdida de reservas durante el último año.

Uno de sus impactos fue reducir la presión sobre la cotización del dólar paralelo, por efectos sobre la demanda y la oferta en ese mercado.

Otro impacto es un subsidio a personas de ingresos medios y altos, que pueden comprar a $ 10.50 lo que de otro modo cuesta $ 13.

Un subsidio difícil de justificar, que no llega a personas de bajos ingresos y beneficia especialmente a personas con altos ingresos.

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1 minuto: Por qué bajó el dólar paralelo

1 minuto: La excusa de la cláusula RUFO

Luego de que quedara firme el fallo judicial que obliga a Argentina a pagar la totalidad de la deuda original a acreedores con bonos no ingresados a los canjes de 2005 y 2010, el gobierno argentino se negó a negociar una forma conveniente de pago.

El argumento era que tal cosa no era posible por la cláusula RUFO, que obligaba a que cualquier mejor oferta voluntaria a estos acreedores se extendiera al resto.

La cláusula RUFO venció hace más de dos meses y el Gobierno da señales de que no negociará, confirmando la sospecha de que invocar aquella cláusula era sólo una excusa.

Si es así, a medida que pase el tiempo, cada vez será más probable que el problema de una sentencia judicial incumplida quede para el próximo gobierno.

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El problema que Kicillof debería resolver

Por qué el Gobiernorecibe tanto apoyo contra los buitres

1 minuto: Políticas anti-industriales de un gobierno pro-industrial

En su discurso de apertura de sesiones ordinarias del Congreso de la Nación, la Presidenta trató de estúpidos a quienes cuestionan el acuerdo de cooperación firmado con China.

Pero su defensa del acuerdo se concentra en la conveniencia de cooperar con China, algo que casi nadie discute, obviando las consecuencias de cláusulas específicas, lo que sí ha estado bajo discusión.

Lamentablemente no se trata de la única política anti-industrial. También son contrarias a la industria las políticas de atraso cambiario y de restricciones arbitrarias a las importaciones.

Y es razonable suponer que estas políticas continuarán hasta final de mandato, con más intervencionismo.

En esta línea se encuentra el Sistema de Monitoreo de Abastecimiento anunciado por la Secretaría de Comercio.

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Incoherente discurso industrialista

1 minuto: Por qué es tan polémico el acuerdo con China

1 minuto: Cláusulas chinas, ¿destinadas a ser incumplidas?