Un blog de economía para no economistas

"Ojalá te toque vivir tiempos interesantes", reza una maldición china. Los argentinos sufrimos la maldición de vivir en una economía "interesante". Por eso tenemos que saber más de economía que en otros países.

Para enfrentar la maldición de vivir en una economía "interesante", en este blog encontrarás comentarios, análisis y estadísticas sobre la economía argentina, sin jerga económica innecesaria ni tecnicismos, con rigurosidad analítica pero simpleza en la exposición.

martes, 30 de diciembre de 2014

Tema económico del año: Exceso de pesimismo


La economía estuvo, durante 2014, lo suficientemente mal como para justificar cierto pesimismo.

Pero muchos analistas económicos e incluso importantes políticos sufrieron un exceso de pesimismo, pronosticando una crisis económica que finalmente no ocurrió.

El análisis completo, en solo 60 segundos, en El análisis económico del día, en el canal especial de Economía para No Economistas, de Economic Trends y LaVoz.com.ar. Click aquí.


viernes, 26 de diciembre de 2014

Tema económico del año: el dólar


El atraso cambiario seguramente continuará durante 2015, ya que la inflación elevada genera una trampa, en la cual devaluar no soluciona el problema porque arrastra rápidamente los precios internos.

Exactamente lo que ocurrió en 2014.

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martes, 23 de diciembre de 2014

Tema económico del año: La inflación


2014 dejó claro que el camino de regreso de la alta inflación es diferente del camino de ida.

Emitiendo dinero en exceso se generan presiones inflacionarias, pero reduciendo la emisión no necesariamente se reduce la inflación.

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jueves, 18 de diciembre de 2014

Verdades a medias sobre la inflación


Aunque algo de razón tiene el Gobierno cuando critica los pronósticos inflacionarios de The Economist, se trata de una verdad a medias, como ocurre con sus críticas a los indicadores no oficiales de inflación.

Lo importante es que la inflación continúa siendo muy alta.

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miércoles, 17 de diciembre de 2014

Negación de la realidad y caída inmobiliaria

Las ventas de inmuebles continúan cayendo por efecto
de la inestabilidad macroeconómica

La fuerte caída del mercado inmobiliario, reflejada en la única estadística que mide su evolución en tiempo real, evidencia las consecuencias de la inestabilidad macroeconómica.

La solución está entonces en la política macroeconómica, pero no aparecerá mientras continúe la negación de la realidad.

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martes, 16 de diciembre de 2014

El paso en falso financiero de Kicillof


La baja aceptación de la colocación de Bonar 24 fue un paso en falso del equipo económico.

Perdió la oportunidad de obtener dólares frescos y reducir vencimientos en 2015. Dejó un mal precedente, pero puede intentarse nuevamente, con otras condiciones.

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domingo, 14 de diciembre de 2014

La inflación en 2015

La inflación en 2014, mayor al comienzo y entre 2% y 2.5% mensual al final

La inflación se aceleró a comienzos de 2014 por el traslado de la devaluación a los precios internos y luego, con cierta estabilidad cambiaria, se redujo hasta el rango entre 2% y 2.5% mensual.

Sin nuevas devaluaciones, mantener el ritmo actual puede llevar a una inflación del 27% al 34% durante 2015.

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sábado, 13 de diciembre de 2014

La memoria selectiva de Redrado

Martín Redrado critica la pérdida de reservas y la inflación,
fenómenos con origen en su gestión al frente del BCRA

Martín Redrado intenta diferenciarse de las actuales autoridades económicas refiriendo las mayores reservas que dejó al renunciar, y la elevada inflación actual.

Pero la pérdida de reservas nació con la “política de desendeudamiento” iniciada en su gestión, y la inflación de dos dígitos fue una constante durante todo su mandato.

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jueves, 11 de diciembre de 2014

Reservas del BCRA, ¿propias o prestadas?

Reservas en aumento por endeudamiento del BCRA

El aumento de reservas está siendo cuestionado por tratarse de divisas prestadas. Pero desde el punto de vista del poder de fuego del BCRA, propias y prestadas cuentan igual.

Más reservas quitan presión sobre las distintas cotizaciones del dólar, aunque no solucionan el problema de fondo, vinculado al atraso cambiario.

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miércoles, 10 de diciembre de 2014

Dos números de inflación


La inflación, más alta al comienzo del año que al final, implica dos números diferentes para la inflación, uno surgido de mirar hacia atrás y otro surgido de proyectar hacia adelante el ritmo de aumentos de precios de los últimos meses.

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martes, 9 de diciembre de 2014

El impacto de la devaluación en Brasil


Las subas del dólar en Brasil profundizan nuestro problema de atraso cambiario.

Como no se resuelve simplemente devaluando, es probable que el Gobierno intente convivir con el atraso cambiario hasta final de mandato.

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lunes, 8 de diciembre de 2014

La devaluación perdida

El tipo de cambio real ya está por debajo del nivel de diciembre de 2013

El efecto de la devaluación de enero ya se perdió totalmente, como era de esperar, por la rapidez con que una devaluación se traslada a precios internos en un contexto de alta inflación.

Es razonable esperar que el Gobierno no intente nuevas devaluaciones, y aspire a convivir con el atraso cambiario hasta final de mandato.

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jueves, 4 de diciembre de 2014

La emisión de dinero, marcha atrás


En las últimas semanas el Gobierno logró que la cantidad de dinero disminuyera, a pesar del déficit fiscal, mediante la colocación de deuda tanto del Tesoro como del Banco Central.

Seguirá utilizando estos instrumentos mientras le sirvan para evitar una crisis por exceso de emisión.

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miércoles, 3 de diciembre de 2014

Los números de la industria

El Gobierno en la UIA, argumentando que la industria,
excepto la rama automotriz, está creciendo

Para el Gobierno, la industria está creciendo, excepto la producción de autos. Según datos privados, la industria está cayendo de manera generalizada.

Del mismo modo que ocurre con otras estadísticas, los datos oficiales sobre producción industrial no parecen coincidir con la realidad.

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martes, 2 de diciembre de 2014

Planteos cruzados sobre Ganancias



Posiciones enfrentadas entre sindicatos y Gobierno con relación a salarios e Impuesto a las Ganancias.

Los argumentos del Gobierno son débiles, basados en estadísticas oficiales no creíbles y en desviar la atención sobre el modo como distorsiona el impuesto.

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lunes, 1 de diciembre de 2014

Desviando el debate sobre Ganancias

El Jefe de Gabinete defiende el Impuesto a las Ganancias, algo fuera de discusión,
pero omite que el Gobierno lo distorsiona arbitrariamente aprovechando la inflación

El Jefe de Gabinete defendió el Impuesto a las Ganancias, algo fuera de discusión.

Omitió que lo cuestionable es que, una vez definidas las alícuotas, y quiénes no deben tributar el impuesto, el Gobierno lo modifique arbitrariamente aprovechando la inflación.

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jueves, 27 de noviembre de 2014

¿La emisión de dinero no genera inflación?

Desde el Banco Central y el Ministerio de Economía se insiste con que la inflación no siempre está relacionada con la emisión de dinero.

Hay casos en que eso ocurre, pero no deberían ser utilizados para negar la inflación y justificar políticas inflacionarias, como viene ocurriendo.

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miércoles, 26 de noviembre de 2014

Argumentos absurdos para negar los problemas

El Ministro Kicillof utiliza comparaciones absurdas
para negar problemas que debería resolver

El Ministro de Economía planteó que el sector de la construcción está bien, ya que los permisos de edificación son superiores que en los ’90.

Se trata de una comparación absurda que, como otros usos, interpretaciones y manipulaciones de datos, el Ministro usa para negar los problemas que debería resolver.

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martes, 25 de noviembre de 2014

Los datos de desempleo, ¿dibujados?

Lo que está ocurriendo con las estadísticas oficiales permite sospechar que al menos parte de la reducción del porcentaje de personas dentro del mercado laboral puede ser un recurso de INDEC para mostrar menos desempleo que el real.

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lunes, 24 de noviembre de 2014

Desempleo, ¿real o dibujado?

INDEC publicó datos de empleo y desempleo
que generan dudas sobre su veracidad

El deterioro del mercado laboral podría ser mayor de lo que indica la suba oficial de la tasa de desempleo. Porque se redujo el porcentaje de población dentro del mercado laboral.

Si esto fuera otro dibujo estadístico, la tasa de desempleo podría ser mayor a la reportada.

Y Córdoba no tendría un desempleo tan alto en comparación con el promedio nacional.

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sábado, 22 de noviembre de 2014

La falsa opción entre inflación y desempleo

El Presidente del BCRA, justificando la inflación mediante
la falsa opción entre inflación y desempleo

El Presidente del BCRA justificó la elevada inflación planteando que es peor tener baja inflación a costa de alto desempleo. Y que muchos países han optado por esto último.

Se trata de una falsa opción, refutada por la realidad. Tenemos que aspirar a que tanto la inflación como el desempleo sean bajos.

De lo contrario no podremos reducir la pobreza.

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jueves, 20 de noviembre de 2014

Pateando la crisis hacia adelante


El Gobierno Nacional tiene varios instrumentos para evitar una crisis, pero condicionando la política económica del próximo gobierno. No solucionan los problemas de fondo, y por eso, aun evitando una crisis, seguramente continuará el persistente deterioro económico.

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miércoles, 19 de noviembre de 2014

El "mundo de rosas" de Kicillof

El desempleo actual comparado con el desempleo en los '90

Analizando el desempleo en Argentina, el Ministro Kicillof planteó que estamos en “un mundo de rosas” si comparamos con ciertos pronósticos tremendistas. Y que estamos mejor que en los ’90, y que algunos países en la actualidad.

Ninguna de estas comparaciones justifica minimizar los problemas sociales actuales.

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martes, 18 de noviembre de 2014

Inestabilidad económica y deterioro social


Menor poder adquisitivo de los salarios y menores ingresos por aumento del desempleo son canales a través de los cuales la inestabilidad macroeconómica impacta sobre las cuestiones sociales.

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lunes, 17 de noviembre de 2014

Krugman y la economía K

Paul Krugman, del elogio a la crítica de la política económica K

No es criticable que el economista Paul Krugman proponga hoy políticas diferentes de las que proponía hasta hace poco.

Lo es que haya tardado tanto en detectar que Argentina había pasado el punto a partir del cual iguales políticas generan efectos diferentes.

Es que tardó demasiado tiempo en comprender que estaba utilizando datos dibujados.


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sábado, 15 de noviembre de 2014

¿Krugman se pasó a la “corpo”?

El prestigioso economista Paul Krugman,
que pasó del elogio a la crítica de la política económica argentina.

Krugman elogiaba la política económica de este Gobierno, pero hoy la criticó proponiendo un regreso a la ortodoxia.

Tal vez parezca contradictorio, en medio del maniqueísmo predominante en Argentina.

Pero los candidatos presidenciales deberían comprenderlo, para tener más chances de solucionar el problema de la inflación.

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jueves, 13 de noviembre de 2014

El menor poder de compra de los salarios


En el último año cayó el poder de compra de los salarios. El Ministro Kicillof lo niega, pero con números no creíbles, provenientes de una institución que, según el propio Ministerio de Economía, tiene “severas carencias metodológicas”.

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miércoles, 12 de noviembre de 2014

Pronósticos de catástrofes que no ocurren

El Gobernador de Córdoba, preocupado por una crisis económica inminente

El Gobernador de Córdoba planteó que estamos al borde de un crack económico. Nadie puede descartarlo, pero tal pronóstico parece exagerado. La economía no es buena para los pronósticos, en parte porque las autoridades económicas pueden reaccionar. Más ahora, cuando el Gobierno tiene incentivos a ejecutar políticas de corto plazo.


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martes, 11 de noviembre de 2014

Por qué bajó el dólar paralelo


La caída del dólar paralelo se debe a varios factores. Ninguno de ellos soluciona los problemas del mercado cambiario, pero todos ellos muestran que eran errados los pronósticos de una crisis cambiaria inminente.

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lunes, 10 de noviembre de 2014

Las políticas de Vanoli en el BCRA

La gestión de Vanoli al frente del BCRA,
con políticas monetarias y cambiarias en línea con lo que se esperaba

Con Vanoli en el BCRA era esperable cierta continuidad (lo monetario dominado por lo fiscal y bajas tasas de interés) y algunos cambios (mayores controles cambiarios).

Todo eso ha estado ocurriendo. Siguen los problemas económicos, pero muestra por qué se equivocan análisis que predicen una crisis inevitable.

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jueves, 6 de noviembre de 2014

La importancia de un banco central independiente

La independencia de los bancos centrales pretende evitar que la política monetaria quede dominada por intereses políticos de corto plazo. Combinada con metas de inflación, facilita el logro de una inflación baja y estable.

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miércoles, 5 de noviembre de 2014

Por qué hay alta inflación con baja emisión

El BCRA genera inflación cuando emite en exceso,
pero no necesariamente la reduce cuando deja de emitir

Inflación elevada a pesar de menor emisión de dinero es, para muchas personas, evidencia de que la emisión no incide sobre la inflación.

Ocurre que la emisión excesiva tiende a generar inflación pero, cuando ésta es elevada, reducir la emisión no necesariamente reduce la inflación, como ocurrió este año.

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martes, 4 de noviembre de 2014

Tipo de cambio, ¿uno o varios?



Aldo Ferrer, cercano al Gobierno, propuso desdoblamiento cambiario.

Alejandro Vanoli, Presidente del BCRA, planteó que no está pensando tal cosa y que, a fin de cuentas, ya existen muchos tipos de cambio.

Pero no es lo mismo muchos tipos de cambio que un desdoblamiento con tipos de cambio múltiples.

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domingo, 2 de noviembre de 2014

La carta del desdoblamiento cambiario

El economista Aldo Ferrer, cercano al Gobierno,
propuso un desdoblamiento cambiario

Un desdoblamiento cambiario, como propuso Aldo Ferrer, a pesar de sus contraindicaciones, podría ayudar a ordenar mejor el mercado cambiario. Junto con el swap con China y un probable acuerdo con fondos buitre, es una carta disponible para evitar una crisis cambiaria en el camino hacia diciembre de 2015.

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viernes, 31 de octubre de 2014

Yuanes, swap y reservas del BCRA

El swap con China podría apuntalar las reservas del BCRA

El swap entre Argentina y China puede tener un impacto positivo sobre las reservas del BCRA. Indirectamente a través de su parte comercial y directamente a través de su parte financiera.

A tener en cuenta por empresas que puedan destrabar importaciones trayéndolas de China.

Y para moderar las expectativas de crisis cambiaria inminente.

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jueves, 30 de octubre de 2014

El relato de la crisis externa

Economía en 60 segundos

El Gobierno Nacional insiste en culpar al contexto internacional por los problemas económicos actuales, pero tal diagnóstico es refutado por la realidad.

De todos modos, las perspectivas de la economía internacional comienzan a empeorar para Argentina, por la incipiente tendencia al fortalecimiento del dólar.

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miércoles, 29 de octubre de 2014

Agobiados por los impuestos

Los contribuyentes argentinos, cada vez más agobiados
por la creciente presión impositiva

La presión impositiva aumentó durante la última década en gran medida por el uso deliberado de distorsiones generadas por la inflación. Solucionarlo requiere eliminar la inflación, definir el tamaño del Estado y un sistema tributario que lo financie, e imponer reglas más estrictas para evitar los excesos en la gestión de los recursos públicos.

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martes, 28 de octubre de 2014

Ataques especulativos y cepo cambiario

Las restricciones cambiarias no son la mejor forma de evitar ataques especulativos

El Jefe de Gabinete insiste en justificar el cepo cambiario por la necesidad de combatir ataques especulativos. Tales ataques no ocurren en el vacío. Ocurren cuando existe inflación, atraso cambiario y escasez de reservas.

Mejor que recurrir a restricciones cambiarias es ejecutar políticas que desalienten tales ataques.

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lunes, 27 de octubre de 2014

Néstor, Cristina y la política económica

Varios de los problemas económicos actuales tienen su origen
en la gestión de Néstor Kirchner

Los resultados de las gestiones de Kirchner y CFK son tan diferentes, que hay quienes piensan que con Kirchner la economía estaría mejor. Es discutible, porque muchos problemas actuales se originaron en su gestión. 

Un rasgo común a ambos fue el excesivo margen para la discrecionalidad, algo a cambiar para prevenir futuras crisis económicas evitables.

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viernes, 24 de octubre de 2014

Los números de la recesión

La recesión actual, más larga que la recesión de 2008/09

A 18 meses del inicio de la recesión de 2008/09, la actividad económica ya había recuperado el nivel previo a la recesión; a 18 meses de iniciada la recesión actual, la actividad económica sigue cayendo.

En un mundo donde la mayoría de los países crece, no es razonable la hipótesis de que la recesión actual es consecuencia de un mundo en crisis.

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miércoles, 22 de octubre de 2014

Exceso de pesimismo

Hoy predominan ciertas expectativas de crisis inminente por la gran emision de dinero hasta fin de año. Son preocupaciones infundadas, porque el BCRA seguirá absorbiendo por una ventanilla parte de lo que emita por la otra.

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martes, 21 de octubre de 2014

El uso político de la inflación

Apropiarse políticamente de los ajustes por inflación de asignaciones sociales y jubilaciones
es un modo de utilizar políticamente a la inflación

La mayor presión impositiva al no actualizar ciertos parámetros del Impuesto a las Ganancias profundiza la caída del poder adquisitivo de los salarios. Bonos de fin de año terminarían trasladando esa presión impositiva a las empresas. La solución de fondo es bajar la inflación. Pero no hay incentivos a hacerlo cuando se la utiliza políticamente.

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lunes, 20 de octubre de 2014

El Gobierno destruye sus propios mitos

Capitanich destruye el mito de la Argentina blindada por las políticas económicas
cada vez que argumenta que los problemas actuales vienen  del exterior

Según el Gobierno Nacional, sus políticas blindaron a la economía argentina durante la crisis internacional y lograron imponer a la política por sobre la economía. Hoy, sin detectar la contradicción, argumenta que los problemas actuales son producto de una simple desaceleración mundial, y justifica cada problema con una derrota frente a los mercados.

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viernes, 17 de octubre de 2014

Riesgos de abrir el cepo sólo con endeudamiento

Eliminar el cepo cambiario sólo con endeudamiento
puede prolongar el atraso cambiario

Sergio Massa anunció que en 100 días podría eliminar el cepo cambiario. Las medidas que mencionó están relacionadas sólo con la parte financiera del mercado cambiario, pero omiten cualquier referencia a la parte comercial, afectada por el atraso cambiario. No sería buena estrategia sostener atraso cambiario con endeudamiento.

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jueves, 16 de octubre de 2014

Cómo acabar con los fracasos económicos

Muchos argentinos están cada vez más convencidos de que los sistemáticos fracasos económicos son consecuencia de una sociedad ignorante que elige siempre mal a sus gobernantes. Se trata de una idea muy negativa pero, afortunadamente, equivocada.

La ciencia económica está poniendo cada vez más énfasis, para explicar los fracasos económicos, en las instituciones, es decir, en las reglas de juego de la política.

Para dejar atrás tantas décadas de fracasos sistemáticos tenemos que cambiar las reglas de juego de la política.

El análisis, en la edición de esta mañana de Economía Para No Economistas TV, por Canal 12 de Córdoba.


miércoles, 15 de octubre de 2014

Ya ni el absurdo limita las mentiras estadísticas

Augusto Costa, y el absurdo de declaraciones desmentidas por sus propios datos

El Secretario de Comercio, Augusto Costa, llevó la mentira estadística al absurdo. Sostuvo que los precios están desacelerándose, mientras publicaba los datos oficiales que lo desmienten. La inflación oficial fue del 1.4% en septiembre, y había sido del 1.3% en agosto.

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martes, 14 de octubre de 2014

Cómo bajar la inflación

Reducir la inflación requiere políticas distintas de las que
están proponiendo los principales candidatos

Bajar la inflación requiere poner el mismo énfasis en lograr acuerdos de precios y salarios acordes con objetivos inflacionarios descendentes que en la reducción (no eliminación) de déficit fiscal y emisión monetaria. Estrategia diferente a la que plantean los referentes económicos de Macri y Massa.

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El BCRA y la rentabilidad de los bancos

Cuando el BCRA sube las tasas de interés que paga por las letras que utiliza para absorber pesos, terminan subiendo las tasas que los bancos pagan por los depósitos y cobran por los préstamos.

Poniendo un piso a las tasas para los depósitos minoristas y un techo a las tasas por algunos préstamos, el BCRA intenta lograr las mayores tasas posibles por depósitos para desalentar la compra de dólares y las menores tasas posibles por préstamos para impulsar la economía, reduciendo la rentabilidad de los bancos.

El análisis, en la edición de esta mañana de Economía Para No Economistas TV, por Canal 12 de Córdoba.


lunes, 13 de octubre de 2014

Del Premio Nobel a “Precios Cuidados”

Jean Tirole, Premio Nobel de Economía por sus aportes a la comprensión
del funcionamiento de los mercados concentrados y su regulación

Jean Tirole acaba de ganar el Premio Nobel por sus aportes a la comprensión del funcionamiento de los mercados concentrados y su regulación por parte del Estado. El Gobierno Nacional critica a los mercados concentrados, e interviene activamente en la economía, pero con criterios diferentes.

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viernes, 10 de octubre de 2014

Por qué un Banco Central independiente

La independencia del Banco Central,
necesaria para dejar atrás 70 años de alta inflación

La subordinación de un banco central al poder político deja a la política monetaria sujeta a decisiones de corto plazo, con efectos potencialmente negativos a largo plazo. Por eso tiene sentido la independencia de los bancos centrales. No para fijar sus objetivos, sino para gestionar con autonomía los instrumentos de política monetaria.

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jueves, 9 de octubre de 2014

La suba del dólar en el mundo

La suba del valor del dólar en el mundo (aumentó casi un 7% desde comienzos de julio contra un conjunto de monedas) perjudica a la economía argentina, porque hace más difícil salir del atraso cambiario.

El análisis, en la edición de esta mañana de Economía Para No Economistas TV, por Canal 12 de Córdoba.


miércoles, 8 de octubre de 2014

Cómo terminar con los desastres económicos

El ingreso per capita de Argentina, similar al de Australia y Canadá hasta los '30,
por otra vía desde entonces

Es equivocada la idea de que los recurrentes desastres económicos son consecuencia de una sociedad ignorante que siempre elige mal a sus gobernantes. Es posible terminar con los desastres económicos cambiando las reglas de juego de la política sabiendo que quienes tienen que cambiarlas son quienes se benefician al no hacerlo.

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martes, 7 de octubre de 2014

Los vaivenes del dólar en el mundo

Al igual que durante la segunda mitad de los '90,
el valor del dólar sube hoy contra otras monedas, perjudicando nuestra competitividad

La cotización del dólar contra otras monedas es relevante para Argentina. Porque cuando cae, mejora nuestra competitividad contra otros países, como ocurrió entre 2002 y 2011. Y cuando sube hace más difícil salir de un atraso cambiario, como ocurrió al final de la Convertibilidad, y está ocurriendo nuevamente hoy.

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Los cambios en el BCRA

El cambio de presidente del Banco Central permite prever continuidades, como la emisión de dinero para financiar déficit fiscal, y cambios, como el endurecimiento de los controles en los mercados cambiarios alternativos al oficial.

El análisis, en la edición de esta mañana de Economía Para No Economistas TV, por Canal 12 de Córdoba.


lunes, 6 de octubre de 2014

El BCRA y las tasas de interés

El BCRA, al regular tasas de interés para conseguir objetivos contrapuestos,
impacta negativamente sobre la rentabilidad de los bancos

El BCRA está intentando lograr las mayores tasas de interés por depósitos que pueda, para desinflar el dólar paralelo, y las menores tasas de interés por préstamos que pueda, para impulsar la economía. El resultado es incierto, excepto en el impacto negativo sobre la rentabilidad de los bancos.

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jueves, 2 de octubre de 2014

Encima sube el dólar en Brasil

Al problema de atraso cambiario se agrega, desde hace un mes,
la suba del dólar en Brasil, que complica las cosas

Como a comienzos de los ‘80 y finales de los ‘90, hoy uno de los principales desafíos de política económica es cómo salir de la trampa del atraso cambiario. Con alta inflación, devaluar no sirve. Y encima desde hace un mes sube el dólar en Brasil, haciendo más cuesta arriba la salida.

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Por qué cae la actividad metalúrgica

El 63% de las empresas metalúrgicas cordobesas produce hoy menos que hace un año, 43% tiene menos empleados y 70% menos rentabilidad.

Este desempeño negativo es consecuencia de un conjunto de factores, como el atraso cambiario y las restricciones a las importaciones, entre otros.

El análisis, en la edición de esta mañana de Economía Para No Economistas TV, por Canal 12 de Córdoba.


miércoles, 1 de octubre de 2014

Qué cambia con Vanoli en el BCRA

Con Vanoli en la presidencia del BCRA seguramente se profundizarán
los controles cambiarios, incluso en mercados legales como los bursátiles

Con Alejandro Vanoli, la política monetaria seguramente continuará condicionada por la política fiscal. Tal vez se evite una nueva devaluación y se insista con bajas tasas de interés. Y seguramente se combatirán mercados cambiarios distintos del oficial, no sólo el paralelo sino también los derivados del mercado bursátil.

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