1 minuto: Qué puede ocurrir con el dólar

Si bien el Presidente del BCRA acaba de anunciar que la entidad no tiene objetivos para el dólar, es claro que desde comienzos de marzo mantiene al dólar dentro de la banda $ 14 a $ 15, luego de haber permitido que se incrementara sistemáticamente a un ritmo de más del 10% mensual entre mitad de enero y fines de febrero.

En un contexto inflacionario, sería razonable que esa banda de flotación subiera, para evitar que el atraso cambiario se profundice.

La gran preocupación del Banco Central, y del Gobierno, por la inflación, probablemente haga que esa banda suba este año mucho menos de lo que se esperaba.

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Contenido complementario:

Economía en 1 Gráfico: Qué ha estado ocurriendo con el dólar

1 minuto: La economía luego del pago a los buitres

El regreso a los mercados financieros hace viable la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal y permite la financiación de obras de infraestructura, probablemente el principal recurso del Gobierno para intentar revertir la recesión.

Pero probablemente no alcance para atraer rápidamente inversiones productivas, porque los inversores externos requieren primero una macroeconomía relativamente ordenada.

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Contenidos complementarios:

1 minuto: Tres claves para analizar la colocación de deuda

1 minuto: Para qué sirve la deuda pública

1 minuto: Las críticas a los acuerdos con los buitres

1 minuto: Tres claves para analizar la colocación de deuda

La colocación de deuda pública por 16,500 millones de dólares puede considerarse exitosa por al menos tres motivos.

Generó interés de inversores por más de 60,000 millones de dólares.

Redujo las tasas de interés de la deuda pública argentina.

Hace viable la estrategia de reducción gradual del déficit fiscal, evitando así la dura disyuntiva entre hacer un abrupto ajuste fiscal versus aumentar demasiado la emisión de dinero.

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Contenidos complementarios:

1 minuto: Para qué sirve la deuda pública

1 minuto: Las críticas a los acuerdos con los buitres

1 minuto: La crítica de Stiglitz al pago a los buitres

1 minuto: La magnitud de las tarifas según los ministros

A comienzos de año, el Ministro de Hacienda y Finanzas planteó que un aumento de tarifa eléctrica de $ 150 a $ 350 era en realidad un aumento muy bajo, ya que equivalía al valor de sólo dos pizzas. Otros ministros recurrieron a argumentos similares.

Con el mismo argumento podría plantearse que el aumento de Asignación Universal por Hijo equivale a sólo una pizza, o el monto adicional para jubilados, por única vez, a sólo cinco pizzas.

La cuestión de fondo es que el valor de una pizza puede ser irrelevante para los ingresos de un Ministro, pero alto para una persona de bajos ingresos. Un salario mínimo equivale, en la escala usada por los ministros, a sólo 60 pizzas.

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1 minuto: El fracaso de la primera meta de inflación

1 minuto: Distintas visiones sobre la inflación

1 minuto: ¿Aumentos por única vez no son inflación?

El Gobierno plantea que parte de las subas de precios de los últimos meses no es inflación, porque se trata de subas de precios por única vez, como en el caso de las tarifas.

No es del todo correcto en un contexto en el cual salarios suben porque subieron los precios, y entonces precios suben porque subieron los salarios.

Ese proceso se realimenta con todos los aumentos de precios, incluyendo los aumentos por única vez.

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1 minuto: El fracaso de la primera meta de inflación

1 minuto: Distintas visiones sobre la inflación

1 minuto: El fracaso de la primera meta de inflación

Recientemente, el Ministro Rogelio Frigerio reconoció que probablemente sea necesario modificar la meta oficial de inflación, de entre 20% y 25% para este año, porque la inflación seguramente será mayor.

Planteó que esto es habitual en las proyecciones económicas, que van ajustándose a medida que transcurre el tiempo y se cuenta con más información.

Pero las metas oficiales de inflación no son una proyección, sino un objetivo de política económica pensado para coordinar expectativas.

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1 minuto: Distintas visiones sobre la inflación

1 minuto: ¿Hace 4 años que la economía no crece?

El Gobierno ha planteado muchas veces que hace cuatro años que la economía no crece.

Funcionarios del Gobierno anterior plantean que esto es falso, ya que los números oficiales muestran un crecimiento del 2.1% durante 2015.

La realidad es que la actividad económica ha estado cayendo y recuperándose una y otra vez durante los últimos 5 años, sin superar todavía el nivel inicial.

El crecimiento durante 2015 es sólo consecuencia del modo arbitrario como el calendario agrupa porciones de esas subas y bajas.

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Economía en 1 gráfico: La caída en la actividad económica

1 minuto: La crítica de Stiglitz al pago a los buitres

Joseph Stiglitz, el prestigioso y polémico economista estadounidense, ha planteado que el acuerdo de Argentina con los fondos buitre es una mala noticia para el mundo, porque sienta un precedente para futuras acciones de estos fondos contra países que tengan que reestructurar sus deudas públicas.

Esto es cierto, pero refleja cuál es el problema del sistema financiero internacional que permite este tipo de acciones, a riesgo de hacer caer reestructuraciones aceptadas por la mayoría de los acreedores, y no cuál era la solución desde el punto de vista argentino.

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Contenidos complementarios:

1 minuto: Las críticas al acuerdo con los buitres

1 minuto: La resolución anti-buitres de la ONU

1 minuto: Para qué sirve la deuda pública

1 minuto: La asfixiante presión tributaria

Suele plantearse que la presión tributaria ya es tan elevada a nivel nacional, de las provincias y de los municipios, que no hay más margen para incrementarla.

Sin embargo hay tributos que siguen incrementándose, como el Impuesto a los Ingresos Brutos en la Provincia de Córdoba, que subió nuevamente este año a través de una nueva sobre tasa.

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Contenido complementario:

Economía en 1 Gráfico: La presión de Ingresos Brutos

1 minuto: Dolarización e inflación

Cuando el Gobierno anterior decidió, a fines de 2011, limitar la compra de dólares, generó un efecto que pasó desapercibido: aumentó la demanda de pesos, limitando así el impacto inflacionario de la emisión de dinero.

Eso explica cómo fue posible emitir al 40% anual y lograr una inflación de “sólo” el 25% anual.

Hoy, eliminadas las restricciones cambiarias, podría estar ocurriendo lo opuesto: una demanda de pesos en baja.

Una complicación para el Banco Central, porque hace más difícil la política monetaria.

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Contenido complementario:

1 minuto: ¿Fue exitosa la unificación cambiaria?