Los principales medios
argentinos reproducen hoy los dichos de Esperanza Aguirre, la presidenta de la
Comunidad de Madrid. Entre otras cosas, dijo: “Si no queremos convertirnos en
Argentina, con corralito y con inflación del 20 o el 40 por ciento, tenemos que
tomar las medidas que sean necesarias para poder equilibrar nuestras cuentas”. Y
comparó a la economía nacional con la economía del hogar, planteando que la
solución a la crisis española pasa por “algo tan sencillo que hacemos todas las
amas de casa: no gastar más de lo que ingresamos”.
Es probable que estas
declaraciones agreguen confusión en
torno al debate sobre lo que debería hacer España para revertir la crisis
económica, y sobre qué enseñanzas pueden aprenderse del caso argentino. En
un modesto intento por aportar elementos para un análisis más claro de la
situación, agrego:
1.- La analogía entre
la economía de un país y la economía de un hogar habitualmente incurre en una
falacia de composición o agregación, como consecuencia de que lo que funciona a nivel individual no
siempre funciona a nivel macroeconómico. Un caso típico es el que menciona
la Sra. Aguirre: un hogar que carece de financiamiento tiene que ajustar sus
gastos al nivel de sus ingresos, siendo que generalmente estos últimos son
independientes de los primeros. Pero una economía en la cual existe déficit
fiscal, por mayor gasto público que ingresos públicos, bajar el gasto público al nivel de los ingresos no necesariamente logra
eliminar el déficit fiscal, ya que los ingresos dependen de los gastos, a
través del siguiente mecanismo: se reduce el gasto público, baja la demanda
agregada de la economía, se reduce el nivel de actividad, caen los ingresos
públicos por menor recaudación impositiva. De hecho, eso parece haber ocurrido
en Grecia, y parece estar ocurriendo en España.
2.- En este contexto,
creo que es acertado el planteo de Krugman, que apoyamos los cientos de
economistas en el mundo que hemos firmado el Manifiesto por la Sensatez Económica, promovido por Krugman y otros
economistas. Los excesos de endeudamiento del sector privado en varios países
de Europa requieren una reducción de gastos privados para recomponer la
solvencia individual. Esto hace caer la demanda agregada, reduciendo la
actividad económica y generando déficit fiscal. Para contrarrestar esta
situación, el sector público tiene que
gastar más, y no menos, para compensar el menor gasto privado. Cuando la
prescripción de política económica es que el Estado gaste menos, a través de
fuertes ajustes fiscales, el problema empeora, ya que la demanda agregada cae
aún más, y la recesión se profundiza.
3.- Algo semejante ocurrió en Argentina en 2001,
profundizando una recesión que había comenzado en 1998. La salida de esa
situación fue bastante traumática, con default de deuda pública (y luego quita
de deuda en 2005), devaluación y expansión monetaria, pero lo cierto es que la economía comenzó a recuperarse desde
mediados de 2002, iniciando un periodo de varios años de expansión
económica. A diferencia de lo que plantea la Sra. Aguirre, la inflación fue baja
durante 2003 y 2004, y es alta desde 2005 en adelante por las políticas
macroeconómicas implementadas desde entonces, no por las medidas iniciales de
2002, que generaron alta inflación sólo durante ese año.
4.- Krugman plantea
que las críticas a las políticas económicas argentinas son injustificadas, ya
que Argentina creció más que Brasil desde 2000 hasta la actualidad, siendo que
las políticas económicas de Brasil son habitualmente elogiadas. Como planteé en
recientes posts (ver “Krugman se equivoca con Argentina”, “About Krugman’s viewon Argentina” y "Entrevista en España: ¿es viable la "solución argentina" para Europa?" ), una vez que se tienen en cuenta que (a) los datos oficiales de
Argentina sobre-estiman el crecimiento económico desde 2007, (b) el año 2000 no
es un buen punto de comparación, (c) es conveniente separar los periodos
2003-2007 y 2007-2011 y (d) debe incluirse a la inflación en el análisis, ya no resulta tan fácil recomendar las
políticas económicas seguidas por Argentina en estos años. Tal vez planteos
como los de Krugman, que no distinguen entre las medidas aplicadas en 2002 y las políticas económicas posteriores, alientan razonamientos como el de la Sra. Aguirre, que
asocia la salida a la crisis de 2002 con la actual inflación.
5.- De la experiencia
argentina extraería las siguientes lecciones:
(a) de las depresiones económicas no se
sale con ajustes fiscales, como lo planteó Keynes hace más de 70 años, (b)
es necesario pensar políticas fiscales,
monetarias y cambiarias más expansivas para recomponer precios relativos,
licuar deudas y expandir la economía, (c) el
caso europeo es más complejo que el argentino, por lo estratégico que
resulta políticamente mantener con vida al Euro y por lo compleja que resulta
la toma de decisiones colectivas para salir de la crisis, (d) las lecciones que
puedan extraerse de la experiencia argentina no implican la viabilidad y/o conveniencia de aplicar todas las recetas
aplicadas aquí, especialmente durante los últimos años, que han llevado al
escenario de inflación que menciona la Sra. Aguirre (no así al Corralito, que
fue previo a las medidas que permitieron salir de la crisis).
Creo que estas
cuestiones seguirán discutiéndose durante algún tiempo, al menos mientras
Europa continúe sin encontrar la salida a esta profunda crisis económica.
Por fin alguien me explica por qué me suena tan trucho Krugman cuando recomienda hacer lo que hace la Argentina cuando, al mismo tiempo, entiendo la racionalidad de su propuesta de que los alemanes se tienen que dejar de joder y aceptar que deben emitir euros a rolete.
ResponderEliminarAdrián Simioni
Efectivamente Adrián. Creo que Krugman da en la tecla cuando plantea que Europa no saldrá de la crisis continuando con las mismas recetas de ajuste fiscal, pero le erra cuando se excede en elogios a la política económica argentina de los últimos años.
ResponderEliminarAbrazo!
Gastón
felicitaciones por el blog! esta buenisimo y muy interesante, una pena q lo haya encontrado 3 dias antes de rendir politica economica argentina, en la unc, capaz que te suena :)
ResponderEliminarindependientemente de como me vaya el viernes, cuando pueda me voy a comprar el libro, q me imagino me va a ser muy util e interesante. felicitaciones nuevamente, saludos!
Diego Morales
Gracias Diego por tus felicitaciones! Si bien no llegamos a tiempo para tu examen, bienvenido al Blog! Tal vez te sirva para otras ocasiones. Abrazo. Gaston.
ResponderEliminarhola gaston, te cuento que fui a comprar el libro a quade ayer y al final no pude porq me olvide la tarjeta jaja.. en eso me puse a charlar con los chicos de ahi y me contaron q pronto presentas uno nuevo, felicitaciones! politica economica ya la rendi bien y el 29 rindo la ultima materia de lic en administracion.. un exito, ya pasare por la libreria, un abrazo
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