Quienes plantean que la emisión de dinero
no incide sobre la inflación suelen citar el caso de Estados Unidos, que en los
últimos años emitió mucho dinero sin generar inflación.
Pero se dieron allí dos fenómenos
particulares.
Gran parte del dinero emitido fue utilizado
para recomponer la liquidez de los bancos, de tal modo que los medios de pago
aumentaron mucho menos que la Base Monetaria.
Y se produjo lo que se denomina “trampa de
liquidez”, una situación especial que aumenta la demanda de dinero al ritmo en
que aumenta su oferta.
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