1 minuto: Visiones contradictorias sobre la recesión

Estadísticas no oficiales muestran una actividad económica durante los primeros meses del año por debajo de los niveles registrados un año atrás. Es común la interpretación de que eso significa una continuidad de la recesión.

Sin embargo, las mismas estadísticas muestran que la actividad económica ha estado creciendo desde el mínimo registrado en agosto del año pasado. La interpretación es, obviamente, que la recesión ya quedó atrás.

Estas interpretaciones contradictorias sobre las mismas estadísticas son producto de utilizar comparaciones interanuales de un modo equivocado.

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Economía en 1 gráfico: Recuperación de la actividad económica

1 minuto: La vuelta al endeudamiento

Lo que el Gobierno nacional denominó siempre política de desendeudamiento consistió en realidad en cancelar deuda pública externa colocando deuda pública interna.

Y luego comenzó a endeudarse para financiar déficit fiscales crecientes y para pagar la expropiación de YPF, y también al reconocer con el Club de París una deuda mayor a la que tenía registrada y al endeudar al Banco Central con el Banco Popular de China.

De todos modos, la deuda pública total en proporción al tamaño de la economía es todavía manejable.

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1 minuto: Final de mandato a puro déficit

1 minuto: La vuelta al déficit externo

1 minuto: La vuelta al déficit externo

En la década de los ’90, las cuentas externas vinculadas al comercio de bienes y servicios eran deficitarias, financiándose con endeudamiento externo.

En la década siguiente, esos números se revirtieron, con el superávit de cuentas externas permitiendo acumulación de reservas y desendeudamiento externo.

En los últimos años, las cuentas externas son nuevamente deficitarias, financiadas con endeudamiento externo.

Una curiosa reversión a los ’90.

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1 minuto: Final de mandato a puro déficit

1 minuto: Ordenar la economía sin romper el relato

Es razonable pensar que un eventual gobierno de Daniel Scioli podría tener cierto margen para decidir la política económica, aun cuando se esté convencido de que la candidatura de Carlos Zannini tiene por objeto condicionarlo políticamente.

Aunque con el límite de no romper el relato oficial actual.

Implicaría, por ejemplo, intentar un acuerdo con los fondos buitre pero con una quita de capital que mantenga el discurso nacionalista anti buitres, que podría conseguirse aprovechando el hecho de que luego de un acuerdo subirían los precios de los títulos públicos argentinos.

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1 minuto: Tarea pendiente con los buitres

1 minuto: La economía con Zannini

1 minuto: Final de mandato a puro déficit

El déficit fiscal nacional no para de aumentar, y no es razonable pensar que esto se revierta en lo que queda del actual mandato presidencial.

Es razonable entonces suponer que el Gobierno Nacional tratará de llegar a final de mandato con cierta recuperación de la actividad económica y estabilidad financiera colocando deuda pública para no tener que financiar el déficit exclusivamente con emisión monetaria, colocando deuda del Banco Central para absorber parte del dinero emitido y recurriendo a controles cambiarios para contener el dólar paralelo.

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1 minuto: Jugando al límite con el BCRA

1 minuto: Tarea pendiente con los buitres

No es correcta la postura oficial, de que incumplir el fallo judicial a favor de los fondos buitre no haya tenido consecuencias negativas para la economía argentina, pero tampoco es conveniente la postura de parte de la oposición, de pagar casi sin negociar.

No debería sorprender que este gobierno llegue a final de mandato sin solucionar este tema, y tampoco que el próximo gobierno tenga la necesidad de solucionarlo, aun en el caso de un eventual gobierno de Scioli y Zannini.

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1 minuto: La economía con Zannini

1 minuto: La excusa de la cláusula RUFO

1 minuto: La economía con Zannini

La designación de Carlos Zannini como compañero de fórmula de Daniel Scioli generó dudas acerca de cómo sería la política económica en caso de ganar las elecciones.

Lo que sabíamos hasta ahora era el modo pragmático, gradual, con que Miguel Bein, principal referente económico de Scioli, intentaría ordenar la economía.

Lo que se agrega ahora para Scioli, probablemente con Bein a cargo de la política económica, es el desafío de diseñar un programa económico que permita comenzar a ordenar la economía pero sin chocar explícitamente con ciertos ejes del relato oficial.

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Zannini no es Mariotto

1 minuto: Vaivenes del mercado inmobiliario

Los recientes vaivenes en las ventas de inmuebles están muy vinculados a las expectativas sobre el valor del dólar paralelo.

En periodos de subas sistemáticas del dólar paralelo, las ventas de inmuebles tienden a frenarse a la espera de menores precios en dólares, y a la inversa cuando el dólar paralelo cae sistemáticamente. Lo primero ocurrió entre abril y agosto de 2014, lo segundo ocurrió desde entonces.

Pero la suba reciente del dólar paralelo, y ciertas expectativas de nuevas subas, son una mala noticia para el sector inmobiliario.

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Estadísticas asociadas:

Índice de Ventas de Inmuebles en Córdoba