Economía en 1 minuto: Cuál es el verdadero problema con la deuda

Algunos críticos de la política económica plantean que el proceso de endeudamiento es insostenible.

El problema hoy no es ése, porque la deuda pública sigue siendo relativamente baja en comparación con el tamaño de la economía.

El problema con el endeudamiento es que presiona hacia abajo el tipo de cambio.

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Contenido complementario:

Economía en 1 minuto: ¿Es cierto que con flotación no puede haber atraso cambiario?

1 minuto: Moratoria y recuperación económica

La moratoria aprobaba junto con el blanqueo incluye deudas impositivas y previsionales hasta el 31 de mayo de 2016.

Pero la recesión continuó profundizándose algunos meses más, y miles de pequeñas y medianas empresas continuaron acumulando deudas impositivas y previsionales, lo que les limita, entre otras cosas, el acceso al crédito bancario.

Convendría tal vez extender aquel periodo hasta comienzos de este año.

Y permitir así que las pequeñas y medianas empresas estén en condiciones de aprovechar mejor la recuperación de la economía.

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Contenido complementario:

Economía en 1 gráfico: El descalce entre la moratoria y el fin de la recesión

Para ampliar el análisis:

Economía en 1 minuto: El debate sobre el fin de la recesión

1 minuto: Más déficit fiscal, menos tipo de cambio

Puede parecer que déficit fiscal y tipo de cambio tienen poca relación entre sí, pero en realidad están estrechamente relacionados: un déficit elevado tiende a mantener bajo el tipo de cambio.

Ocurre actualmente. El déficit requiere endeudamiento externo, y esto genera un exceso de dólares que mantiene bajo el tipo de cambio.

Mientras dure el déficit fiscal, seguramente continuará el atraso cambiario.

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Para ampliar el análisis:

Economía en 1 minuto: El atraso cambiario según Dujovne

1 minuto: Una forma de bajar costos logísticos

Una reducción de impuestos al trabajo en las empresas de transporte permitiría mejorar la competitividad argentina a través de menores costos logísticos.

El modelo de simulación de costos de la Cámara Empresaria del Autotransporte de Cargas de Córdoba permite estimar ese impacto.

Para una PyME con 20 camiones dedicados a cargas generales para el trayecto Córdoba-Buenos Aires, radicada en la ciudad de Córdoba, permitir tomar a cuenta de IVA la totalidad de la contribución patronal al sistema previsional permitiría una reducción de costos de entre 2.7% y 3% dependiendo del nivel de uso de su flota de camiones.

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Análisis complementarios:

Economía en 1 gráfico: Contribuciones patronales y costos de transporte

Economía en 1 minuto: Costos laborales salariales y no salariales

Economía en 1 minuto: Dónde bajar impuestos al trabajo



Las estadísticas de costos del autotransporte de cargas:

Informe Sistema de Índices de Costos del Autotransporte de Cargas

1 minuto: Dónde bajar impuestos al trabajo

Si el único objetivo de reducir impuestos al trabajo fuera generar incentivos para transformar empleos en negro en empleos en blanco, tendría sentido focalizar el esfuerzo fiscal en los nuevos empleos registrados. Es lo que propone el Ministro Dujovne.

Si otro objetivo fuera aumentar la competitividad de distintos sectores, la reducción de impuestos tendría que aplicarse también a los empleos existentes.

De lo contrario, las empresas ya establecidas con empleos en blanco no se verían beneficiadas por la reducción de costos.

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Análisis complementarios:

Economía en 1 minuto: Costos laborales salariales y no salariales

Economía en 1 minuto: Una forma de bajar costos logísticos

1 minuto: Costos laborales salariales y no salariales

En una PyME, la brecha entre lo que paga la empresa, sumando salario y contribuciones patronales, y lo que recibe el trabajador, restando al salario bruto los aportes personales, es de casi el 50%.

A reducir esa brecha se refiere el Ministro Dujovne cuando plantea la necesidad de reducir los impuestos al trabajo.

Permitiría aumentar la competitividad sin reducir salarios y generar incentivos a la contratación en blanco.

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Análisis complementarios:

Economía en 1 minuto: Dónde bajar impuestos al trabajo

Economía en 1 minuto: Una forma de bajar costos logísticos

1 minuto: Chapucería tributaria

Legislar sobre impuestos es una tarea compleja.

Incide sobre la distribución del ingreso de maneras muchas veces sutiles, distorsiona las decisiones individuales de un modo difícil de cuantificar y modifica comportamientos que afectan la capacidad recaudatoria.

Todo esto ocurre marcadamente con recientes iniciativas, como gravar la denominada renta financiera.

Legislar sobre impuestos requiere mejores análisis y debates de los que hemos visto en estos días en el Congreso.

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Para ampliar el análisis:

Desviando el debate sobre Ganancias (dic 2014)

1 minuto: El impacto monetario del déficit fiscal

Para evitar excesos de emisión de dinero, el Gobierno y el Banco Central decidieron este año limitar la financiación monetaria del déficit fiscal, obligando al Tesoro a cubrir el resto con colocación de deuda.

El problema es que, por la parte que el Tesoro financia a través de colocación de deuda, el Banco Central también termina emitiendo dinero para comprar los dólares obtenidos mediante esas colocaciones.

El elevado déficit fiscal continúa entonces generando alta emisión de dinero.

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Para ampliar el análisis:

Economía en 1 minuto: La trampa de la emisión de dinero

Economía en 1 minuto: El déficit fiscal que no cede

1 minuto: La asfixiante presión tributaria

Suele plantearse que la presión tributaria ya es tan elevada a nivel nacional, de las provincias y de los municipios, que no hay más margen para incrementarla.

Sin embargo hay tributos que siguen incrementándose, como el Impuesto a los Ingresos Brutos en la Provincia de Córdoba, que subió nuevamente este año a través de una nueva sobre tasa.

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Economía en 1 Gráfico: La presión de Ingresos Brutos

1 minuto: Por qué estamos lejos de una hiperinflación

Cuando la inflación es demasiado elevada, termina licuando el valor real de la recaudación tributaria, aumentando el déficit fiscal, y retroalimentando el proceso a través de mayor inflación.

Del mismo modo, una inflación demasiado elevada termina licuando el valor del dinero en circulación, aumentando el impacto inflacionario de la emisión, generando una dinámica explosiva.

Cuando estos dos fenómenos están presentes es muy difícil evitar una hiperinflación.

Hoy no están ni siquiera cerca de producirse.

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Contenidos complementarios:

1 minuto: La experiencia del Plan Austral

1 minuto: La experiencia del Plan de Convertibilidad

1 minuto: Distintas visiones sobre la inflación

1 minuto: La experiencia del Plan de Convertibilidad

Ciertos economistas críticos del actual gradualismo fiscal plantean que la única manera de bajar la inflación es mediante un fuerte ajuste fiscal.

Como argumento suelen citar planes económicos que bajaron rápidamente la inflación, como si lo hubieran logrado a través de fuertes ajustes fiscales.

Uno de los planes citados es el de Convertibilidad, que bajó drásticamente la inflación a partir de abril del ’91.

Pero la baja de la inflación fue consecuencia de una estricta regla monetaria, y parte de la recuperación de los números fiscales fue más una consecuencia que una causa de la menor inflación.

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1 minuto: La experiencia del Plan Austral

1 minuto: Distintas visiones sobre la inflación

1 minuto: Por qué suelen fracasar las políticas monetaristas

1 minuto: La experiencia del Plan Austral

Ciertos economistas críticos del actual plan económico recurren a la historia argentina como justificativo para sus propuestas de abrupto ajuste fiscal.

Citan por ejemplo la rápida reducción de la inflación al comienzo del Plan Austral, como si tal reducción hubiera sido lograda a través de un fuerte ajuste fiscal.

Cuando en realidad ocurrió lo contrario.

Fue la rápida reducción de la inflación lo que permitió reducir el déficit fiscal, por la reversión de un mecanismo de licuación de ingresos fiscales que funciona a niveles muy altos de inflación.

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1 minuto: Distintas visiones sobre la inflación

1 minuto: Por qué suelen fracasar los planes monetaristas

1 minuto: La falacia del ajuste fiscal

Para justificar ajustes fiscales suele utilizarse la analogía con una familia, que puede reducir cualquier desequilibrio entre gastos e ingresos reduciendo sus gastos.

Pero cuando es un Estado quien intenta lo mismo, el resultado puede ser muy diferente, porque la reducción del gasto tiende a reducir la actividad económica y, con ella, los ingresos fiscales.

En este caso, como en muchos otros, comparar el funcionamiento de la macroeconomía con el de una familia incurre en lo que se denomina falacia de composición.

Implica desconocer que los sistemas suelen tener distintas propiedades a nivel agregado y a nivel de los individuos que los componen.

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Contenidos relacionados:

1 minuto: El dilema de los ajustes fiscales

1 minuto: El dilema de los ajustes fiscales

Un déficit fiscal puede sostenerse mediante endeudamiento o emisión de dinero. Cuando ya no es posible colocar deuda a tasas razonables, o la emisión de dinero genera demasiadas presiones cambiarias e inflacionarias, surge la necesidad de un ajuste fiscal.

Pero los ajustes fiscales tienden a hacer caer la actividad económica, arrastrando la recaudación impositiva y regenerando así el déficit fiscal que se pretendía reducir.

En este marco, el próximo gobierno tendrá que ser creativo para ordenar la economía.

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Contenido relacionado:

1 minuto: El rol de la política económica desde diciembre

1 minuto: Qué tipo de ajuste necesita Argentina

Es cierto que el déficit fiscal nacional es muy elevado, pero no es cierto que esto requiera un abrupto ajuste fiscal por parte del próximo gobierno.

Ocurre que cerrando el conflicto con los fondos buitre, será posible recurrir al endeudamiento para que la reducción del déficit sea gradual.

Y seguramente será posible aprovechar cierta inflación residual para que algunos rubros de gasto público, manteniéndose constantes, puedan bajar gradualmente su peso sobre el presupuesto público.

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Contenidos complementarios:

1 minuto: Qué está ocurriendo con la deuda pública

1 minuto: El fracaso de los ajustes griegos

Las políticas impuestas a Grecia durante los últimos años han fracasado.

Están basadas en el supuesto de que un Estado funciona del mismo modo que una familia, donde los problemas financieros generados por gastos por encima de los ingresos pueden solucionarse simplemente reduciendo gastos.

Pero un Estado funciona de un modo diferente porque, al bajar el gasto público para reducir el déficit fiscal cae la demanda agregada y, con ella, cae la actividad económica, haciendo caer la recaudación de impuestos y regenerando así el déficit que se pretendía reducir.

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1 minuto: Grecia y la experiencia argentina

Corralito, corralón y recesión en 2002

1 minuto: Federalismo sin recursos propios

El esquema por el cual la Nación recauda impuestos en todo el territorio nacional y luego distribuye parte de lo recaudado entre las provincias ha ido mutando de un modo que perjudica a las provincias.

Ocurre cuando se crean o incrementan impuestos no coparticipables, de tal modo que las provincias pierden autonomía por pérdida de recursos y tienen que recurrir al cobro de impuestos muy distorsivos como Ingresos Brutos y Sellos.

Por eso desde Córdoba hay que proponer cambios en el esquema tributario para que el federalismo no sea letra muerta en la Constitución Nacional.

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Contenidos complementarios:

1 minuto: La creciente presión de Ingresos Brutos

Economía en 1 gráfico: La presión de Ingresos Brutos

1 minuto: La creciente presión de Ingresos Brutos

Según datos del Observatorio de la Actividad Metalúrgica, de la Cámara de Industriales Metalúrgicos y de Componentes de Córdoba, más de la mitad de los metalúrgicos cordobeses le demanda al próximo Gobernador una reducción de la presión tributaria.

Ocurre en el contexto de un fuerte aumento de la presión tributaria durante los últimos años en los distintos niveles de Gobierno.

Y un caso particular es el del impuesto a los Ingresos Brutos, un impuesto muy distorsivo que la mayoría de los metalúrgicos no tributa con sus ventas, pero sí con sus compras.

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Economía en 1 gráfico: La presión de Ingresos Brutos

Observatorio de la Actividad Metalúrgica. Anticipo Mayo 2015.

1 minuto: El problema de los subsidios y las tarifas

Durante los últimos años fue profundizándose la política de subsidiar parte del costo de la energía y el transporte, generándose un déficit fiscal imposible de financiar sin inflación, como ocurrió tantas veces en la historia argentina.

El problema es que en algunos casos los subsidios representan un porcentaje tan grande del costo total que su eliminación requiere aumentos demasiado grandes de tarifas.

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1 minuto: Riesgo dedogmatismo económico en 2016

1 minuto: Argumentos oficiales sobre Ganancias

El Gobierno Nacional argumenta que no actualizará mínimo no imponible y escalas del Impuesto a las Ganancias con argumentos bastante pobres.

Uno de ellos es que el Impuesto a las Ganancias es equitativo, lo cual es cierto, pero justamente lo que se le critica al Gobierno es el modo como lo distorsiona al no ajustar por inflación aquellos parámetros, haciéndole perder parte de sus virtudes.

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1 minuto: El verdadero problema con Ganancias

La postura de Kicillof sobre Ganancias