Las propuestas económicas en 2015

Uno de los temas económicos importantes a analizar durante este año será cuán lejos o cerca estén las propuestas económicas de los candidatos a la Presidencia de repetir cierta tendencia a subestimar problemas heredados y sobreestimar el impacto del recambio de expectativas.

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Tema económico del año: Exceso de pesimismo

La economía estuvo, durante 2014, lo suficientemente mal como para justificar cierto pesimismo.

Pero muchos analistas económicos e incluso importantes políticos sufrieron un exceso de pesimismo, pronosticando una crisis económica que finalmente no ocurrió.

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Tema económico del año: el dólar

El atraso cambiario seguramente continuará durante 2015, ya que la inflación elevada genera una trampa, en la cual devaluar no soluciona el problema porque arrastra rápidamente los precios internos.

Exactamente lo que ocurrió en 2014.

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Tema económico del año: La inflación

2014 dejó claro que el camino de regreso de la alta inflación es diferente del camino de ida.

Emitiendo dinero en exceso se generan presiones inflacionarias, pero reduciendo la emisión no necesariamente se reduce la inflación.

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Verdades a medias sobre la inflación

Aunque algo de razón tiene el Gobierno cuando critica los pronósticos inflacionarios de The Economist, se trata de una verdad a medias, como ocurre con sus críticas a los indicadores no oficiales de inflación.

Lo importante es que la inflación continúa siendo muy alta.

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El paso en falso financiero de Kicillof

La baja aceptación de la colocación de Bonar 24 fue un paso en falso del equipo económico.

Perdió la oportunidad de obtener dólares frescos y reducir vencimientos en 2015. Dejó un mal precedente, pero puede intentarse nuevamente, con otras condiciones.

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Dos números de inflación

La inflación, más alta al comienzo del año que al final, implica dos números diferentes para la inflación, uno surgido de mirar hacia atrás y otro surgido de proyectar hacia adelante el ritmo de aumentos de precios de los últimos meses.

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El impacto de la devaluación en Brasil

Las subas del dólar en Brasil profundizan nuestro problema de atraso cambiario.

Como no se resuelve simplemente devaluando, es probable que el Gobierno intente convivir con el atraso cambiario hasta final de mandato.

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La emisión de dinero, marcha atrás

En las últimas semanas el Gobierno logró que la cantidad de dinero disminuyera, a pesar del déficit fiscal, mediante la colocación de deuda tanto del Tesoro como del Banco Central.

Seguirá utilizando estos instrumentos mientras le sirvan para evitar una crisis por exceso de emisión.

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Planteos cruzados sobre Ganancias

Posiciones enfrentadas entre sindicatos y Gobierno con relación a salarios e Impuesto a las Ganancias.

Los argumentos del Gobierno son débiles, basados en estadísticas oficiales no creíbles y en desviar la atención sobre el modo como distorsiona el impuesto.

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¿La emisión de dinero no genera inflación?

Desde el Banco Central y el Ministerio de Economía se insiste con que la inflación no siempre está relacionada con la emisión de dinero.

Hay casos en que eso ocurre, pero no deberían ser utilizados para negar la inflación y justificar políticas inflacionarias, como viene ocurriendo.

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Los datos de desempleo, ¿dibujados?

Lo que está ocurriendo con las estadísticas oficiales permite sospechar que al menos parte de la reducción del porcentaje de personas dentro del mercado laboral puede ser un recurso de INDEC para mostrar menos desempleo que el real.

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Pateando la crisis hacia adelante

El Gobierno Nacional tiene varios instrumentos para evitar una crisis, pero condicionando la política económica del próximo gobierno. No solucionan los problemas de fondo, y por eso, aun evitando una crisis, seguramente continuará el persistente deterioro económico.

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Inestabilidad económica y deterioro social

Menor poder adquisitivo de los salarios y menores ingresos por aumento del desempleo son canales a través de los cuales la inestabilidad macroeconómica impacta sobre las cuestiones sociales.

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El menor poder de compra de los salarios

En el último año cayó el poder de compra de los salarios. El Ministro Kicillof lo niega, pero con números no creíbles, provenientes de una institución que, según el propio Ministerio de Economía, tiene “severas carencias metodológicas”.

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Por qué bajó el dólar paralelo

La caída del dólar paralelo se debe a varios factores. Ninguno de ellos soluciona los problemas del mercado cambiario, pero todos ellos muestran que eran errados los pronósticos de una crisis cambiaria inminente.

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La importancia de un banco central independiente

La independencia de los bancos centrales pretende evitar que la política monetaria quede dominada por intereses políticos de corto plazo. Combinada con metas de inflación, facilita el logro de una inflación baja y estable.

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Tipo de cambio, ¿uno o varios?

Aldo Ferrer, cercano al Gobierno, propuso desdoblamiento cambiario.

Alejandro Vanoli, Presidente del BCRA, planteó que no está pensando tal cosa y que, a fin de cuentas, ya existen muchos tipos de cambio.

Pero no es lo mismo muchos tipos de cambio que un desdoblamiento con tipos de cambio múltiples.

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El relato de la crisis externa

Economía en 60 segundos

El Gobierno Nacional insiste en culpar al contexto internacional por los problemas económicos actuales, pero tal diagnóstico es refutado por la realidad.

De todos modos, las perspectivas de la economía internacional comienzan a empeorar para Argentina, por la incipiente tendencia al fortalecimiento del dólar.

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Ataques especulativos y cepo cambiario

Las restricciones cambiarias no son la mejor forma de evitar ataques especulativos

El Jefe de Gabinete insiste en justificar el cepo cambiario por la necesidad de combatir ataques especulativos. Tales ataques no ocurren en el vacío. Ocurren cuando existe inflación, atraso cambiario y escasez de reservas.

Mejor que recurrir a restricciones cambiarias es ejecutar políticas que desalienten tales ataques.

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